Il capital budgeting è il processo utilizzato da un’azienda per determinare quali investimenti di capitale a lungo termine valgono la pena in base al loro potenziale profitto.
E’ il metodo più efficace per prendere decisioni informate quando un’organizzazione prende in considerazione un grande progetto di investimento. Cosa c’è esattamente in gioco? In questo articolo vediamo cos’è il capital budgeting e perché è importante.
Cosa è il capital budgeting
Il capital budgeting, noto anche come valutazione degli investimenti, è un processo di valutazione dei costi e dei benefici di potenziali progetti di un’azienda su larga scala.
Alcuni esempi includono l’introduzione di un nuovo prodotto nella linea, la costruzione o l’acquisizione di una seconda rivista o una modifica significativa del software. Prima di decidere se e quale opzione adottare, sarà necessario completare un’analisi finanziaria, nota appunto come capital budgeting.
La selezione dei progetti che aggiungono valore a un’organizzazione è necessaria per la valutazione degli investimenti. Di conseguenza, un’organizzazione ha il compito di selezionare e implementare solo le iniziative che aumenteranno i suoi ricavi e, di conseguenza, miglioreranno la qualità dei suoi dipendenti. Infatti, le aziende, comprese le organizzazioni non profit, esistono per generare profitti. Di conseguenza, il capital budgeting è un metodo efficace per le aziende per determinare i risultati economici e finanziari di qualsiasi progetto di investimento al suo termine.
Come funziona il capital budgeting
Il capital budgeting non è una soluzione valida per tutti a causa delle numerose strutture organizzative esistenti in tutti i settori. Le grandi organizzazioni possono permettersi di avere un comitato di budgeting che supervisiona i progetti di capitale, mentre le organizzazioni più piccole generalmente si affidano ai team della linea di business per selezionare, eseguire e supervisionare i progetti di capitale.
Le organizzazioni grandi o piccole, pubbliche o private, hanno un processo di budget di capitale annuale che può essere suddiviso in incrementi mensili. C’è una valutazione costante di ciò che è stato allocato e speso, seguita da adeguamenti del budget basati su una varietà di fattori (ritardi per il tempo, picchi dei prezzi delle materie prime, carenza di manodopera e così via), con una corrispondente analisi della varianza e spiegazione di ciò che è andato come previsto rispetto a quali modifiche sono state apportate. Questo processo si ripete di mese in mese. La disciplina della gestione del portafoglio unisce il mondo del progetto e quello dello sviluppo commerciale.
Quando le organizzazioni del settore privato valutano le opportunità di investimento, selezionano progetti che aumenteranno significativamente i profitti e il valore degli azionisti. Le priorità tendono a essere progetti che andranno a beneficio delle componenti del settore pubblico. A causa della limitata quantità di fondi disponibili per nuovi progetti o ristrutturazioni, è essenziale analizzare e selezionare i progetti migliori da realizzare, nonché la sequenza in cui seguirli.
Metodi utilizzati
Analisi del flusso di cassa scontato
Le organizzazioni utilizzano tecniche di flusso di cassa scontato (DCF) per valutare la tempistica del flusso di cassa e le sue implicazioni in termini di valutazione, poiché i budget di capitale tipici sono stabiliti su più trimestri e molti anni. Il flusso di cassa scelto è anche influenzato dai flussi in entrata e in uscita di un progetto. La formula del DCF mostra l’importo che un investitore è disposto a pagare per un investimento in base al rendimento atteso dell’investimento o al tasso di sconto.
Un altro risultato dell’analisi DCF è il valore netto attuale, una misura semplice e diretta del valore del progetto. Il VAN è il più importante, seguito dai benefici finanziari che superano i costi di investimento. Inoltre, il VAN in genere utilizza il costo medio ponderato del capitale (WACC) come tasso di sconto, rendendo la sua produzione più credibile.
Analisi del recupero
L’analisi del recupero è un altro metodo collaudato di analisi finanziaria degli investimenti. Si tratta di un semplice calcolo della quantità di tempo necessaria per recuperare il denaro investito grazie ai benefici del progetto. Periodi di ammortamento più brevi sono migliori di quelli più lunghi e vengono spesso richiesti quando un progetto è considerato ad alto rischio. Molte organizzazioni hanno dichiarato obiettivi di recupero in linea con il loro “tasso minimo di rendimento” oppure obiettivo IRR per gli investimenti.
Analisi throughput
I metodi di throughput in generale vengono utilizzati per analizzare ampi intervalli e occasionalmente in altre organizzazioni per analizzare progetti specifici. È anche un metodo per ottenere di più dagli asset e dalle infrastrutture esistenti.
Ad esempio, un produttore ha un impianto per creare più widget e un sistema di trasporto che desidera utilizzare per spostare tali widget in tutto il paese con meno carburante. L’analisi del throughput determinerà se il progetto migliorerà il throughput complessivo del widget dell’azienda aumentando la capacità o riducendo le spese.
Sfide del capital budgeting
Errori di stima e previsione
Anche se create da professionisti qualificati, le previsioni e le stime del capital budgeting sono valide solo finché i dati su cui si basano sono vulnerabili a una serie di pregiudizi che potrebbero causare errori. Ad esempio, il bias di disponibilità può essere riscontrato quando la persona che effettua la previsione attribuisce troppo peso a una distribuzione di probabilità di eventi testati in anticipo. Con pregiudizi di desiderabilità, le persone che effettuano le previsioni filtrano o sottovalutano le prove che non supportano il risultato desiderato.
Rischio e incertezza
Le decisioni di capital budgeting sono piene di rischi e incertezze specifiche del progetto e del mercato che devono essere attentamente valutate per consentire il miglior ritorno possibile sugli investimenti. Le aziende sono in grado di mitigare i rischi e prendere decisioni più informate utilizzando tecniche come l’analisi probabilistica. Tuttavia, è difficile per chi è responsabile delle previsioni prevedere interruzioni della catena di approvvigionamento e altri fattori esterni; di conseguenza, i responsabili dell’attuazione dovrebbero godere di una flessibilità finanziaria per quanto riguarda le scadenze di bilancio.
Soluzioni tecnologiche isolate
Come affermato in precedenza, le ipotesi e le proiezioni dei progetti di investimento sono valide solo finché i dati su cui si basano sono disponibili, e tali dati saranno invalidi se alcuni di essi sono bloccati nelle applicazioni e nel calcolo isolato. Applicazioni standardizzate e integrate di budgeting e pianificazione contribuiscono a rendere il budgeting di investimento più accurato e affidabile.
Best practices
Usare una previsione continua
Anziché attenersi a un budget annuale statico che può diventare rapidamente obsoleto, considera la possibilità di creare previsioni che aggiornino continuamente il piano e le stime di budget.
Usare metodi ROI coerenti
I modelli che misurano il ROI, il più delle volte calcolati dividendo l’utile o la perdita netta di un investimento per il costo iniziale, dovrebbero essere basati su dati solidi e accurati e applicati in modo uniforme in tutta l’organizzazione, contribuendo a garantire che tutti i progetti vengano valutati secondo gli stessi criteri. Ciò porta a risultati oggettivi e comparabili.
Prendere decisioni basate su flussi di cassa effettivi
Il processo di definizione del budget consente la migliore allocazione di queste risorse al fine di aumentare la produttività e massimizzare il valore di fronte ai flussi previsti ed effettivi di ciascun progetto di capitale.
